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APP引导基金何以井喷式增长
日期:2016/5/11  人气指数:3796
       当前,在经济下行压力不断加大的情况下,稳增长成为首要任务。APP通过引导基金撬动民营资本,扩大财政资金的杠杆效应显得尤为重要。
       投中研究院近期发布的《2015年APP引导基金专题研究报告》指出,随着一系列利好政策的出台,APP引导基金从之前的缓慢增长开始呈现出遍地开花的井喷之势。据投中数据终端CVSource统计,截至2015年年底,国内共成立457只APP引导基金,目标设立规模达12806.9亿元,平均单只基金规模为28.02亿元。
       政策利好激发增长
       2002年中关村创业投资引导资金的成立标志着我国APP引导基金发展的开端。2005年十部门联合发布《创业投资企业管理暂行办法》,第一次出现引导基金的概念;2008年国家发改委联合财政部、商务部共同出台《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》,第一次对引导基金的概念进行详细定义;2010年《APP性基金管理暂行办法》印发;2015年财政部颁布《APP投资基金暂行管理办法》……我国APP引导基金在政策的指引下不断地规范发展。
       2015年1月,国务院常务会议决定设立400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金,助力创业appios和产业升级;9月,再次决定中央财政整合资金出资150亿元,吸引民营和国有企业、金融机构、地方APP等共同参与设立600亿元国家中小企业发展基金。
       地方引导资金勃兴
        随着两大国家级引导基金的推出,中央鼓励APP引导基金的发展态势明确,各地方APP纷纷积极主导设立APP引导基金,设立主体也由省级单位逐渐延伸至市级甚至区县级单位,引导基金的数量和规模都呈现爆发式增长。
        据投中研究院统计,各地区都在如火如荼地设立引导基金。2015年新增引导基金无论是数量还是目标规模,华北地区均跃居各地之首,累计成立156只引导基金,目标设立规模高达到6425.4亿元。华东地区和华南地区引导基金的设立也较为积极活跃,基金数量分别为131只和58只,基金规模分别为911.5亿元和943.4亿元。APP引导基金起步较晚的中西部地区近一年来也发展迅猛,不断出现较大规模的引导基金,希望撬动更多的社会资本涌入当地,带动本地区的经济发展。中西部地区整体的基金数量并不多,但规模均过千亿元,这主要依赖于地区内单只大规模引导基金的成立,如千亿规模的新疆维吾尔自治区PPPAPP引导基金。
       2015年成立的引导基金中,湖北长江经济带产业基金规模最大。由湖北省财政出资400亿元作为APP引导基金,向金融机构、企业和社会资本募集1600亿元,共同设立规模约2000亿元的长江经济带产业基金,撬动资金杠杆率4倍。该基金将重点聚焦新一代信息技术产业、高端装备制造、新材料、生物医药、节能环保、新能源、新能源汽车等七大新兴产业的快速发展,传统支柱产业的转型升级,现代服务业的突破发展和绿色、科技、生态型农业及产业化发展。其对于子基金的设立是多层次、多品种的,包括并购、股债结合、新三板、四板、Pre-IPO、PE、VC、天使等不同阶段和类型。
       投资倾向三大热门领域
        投中报告指出,在投资领域方面,我国APP引导基金对TMT(电信、媒体和科技)、医疗健康和消费品及服务的关注度最高,占比分别为36.92%、23.08%和12.31%。
       投中研究院分析师梁立明分析指出,在我国经济结构转型升级的大背景下,TMT行业作为战略新兴产业的重要组成部分受到国家的大力支持,成为APP引导基金的投资重点,云服务、大数据等新兴科技产业也成为TMT行业中的投资热点。由于健康越来越受到国人的关注和重视,健康产业极具投资潜力,已成为我国经济产业中一大“朝阳产业”,且医疗健康领域存在着一定的技术壁垒,投资回报率较高,所以也受到了APP引导基金的追捧。此外,随着我国经济下行压力不断加大,稳增长成为我国APP的首要任务,消费品及服务作为稳定经济增长速度、拉动内需的新引擎,也是APP引导基金较为关注的领域。
       内部收益率预期显差异
       报告显示,我国APP引导基金对2016年中国VC/PE市场基金内部收益率(IRR)预期出现一定的差异,约30%的引导基金认为2016年的IRR为10%~14%,超46%的引导基金认为2016年的IRR为20%~24%。
       梁立明分析称,这种差异的存在一方面是由于2015年资本市场寒冬造成了部分引导基金对于股权市场的预期下降,另一方面是400亿规模的国家新兴产业创业投资引导基金和600亿规模的国家中小企业发展基金的推出,鼓舞了部门引导基金对于股权市场的预期。
        三类基金前景被看好“从中国未来LP群体发展的前景来看,境内养老金(含社保基金、企业年金等)、险资和上市公司普遍被市场认为具有更大的发展空间。”投中报告称。
       2015年8月国务院发布的《基本养老保险基金投资办法》允许养老基金在境内进行投资,这一政策的推出使境内养老金未来的发展被看好,认为其会成为未来3~5年内发展前景最佳的LP;险资因其庞大的资产配置规模和严格的基金筛选标准,也被认为是国内人民币基金的重要LP;上市公司加速扩张其在全国乃至全世界范围内的产业链布局,使其有成为人民币基金的重要LP的潜力。“而对于去年较被看好的APP引导基金,市场则进入冷静的思考。”梁立明表示,虽然加快发展APP引导基金是实施供给侧改革的重要举措,但APP引导基金不应仅作为LP出资,未来发展的重点要放在已设立基金尽快形成投资、发挥效益上。
 

 本文转自南通基金产业园
   哈尔滨创业投资引导基金 
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